环保产业迎来新“春天”

1月1日，新环保法正式执行。业内人士表示，随着治霾不断深化，能源结构调整加速，国家环保投入的增加和执法变严后企业环保投资增加的双重因素推动下，环保行业将处于高度景气期。

来源：中国经济导报 作者：陈阳

1月1日，新环保法正式执行。在多重利好政策的刺激下，环保行业将迎来高速发展。

在2014年12月26日全国工商联环境商会主办的2014中国环保上市公司峰会上，国家环保部副部长吴晓青表示，为了保证新环保法有效落实，环保部将集中发布按日连续处罚、查封扣押、现场停产整治、信息公布等一系列配套管理办法。这意味着，依法治污、严格执法已成为“新常态”，环保产业的市场需求将进一步释放。

值得注意的是，除了新环保法，排污权交易正在逐渐完善、环境税呼之欲出以及PPP模式(即公私合作模式)、第三方治理等新业态的推行，行业机制和模式正在发生根本性转变。

吴晓青表示，在大气污染行动计划出台之后，目前水污染防治行动计划已经基本编制完成，土壤污染防治行动计划正在加快推进。专家预计，上述三项行动计划涉及的环保投资将超过6万亿元，环保产业将出现大规模增长。

业内人士表示，随着治霾不断深化，能源结构调整加速，国家环保投入的增加和执法变严后企业环保投资增加的双重因素推动下，环保行业将处于高度景气期。

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3大“梯队”形成并购将“风生水起”

全国工商联环境商会会长、桑德集团董事长文一波对中国经济导报记者表示，当下热门的PPP模式在公共服务领域引入社会资本，实际上也是在倒逼环保产业改革。

根据全国工商联环境商会公布的最新统计数据显示，以2014年12月12日人民币市值为准，我国77家环保主营上市公司市值可分为3个“梯队”：200亿元以上的有8家，100亿~200亿元的有14家，100亿元以下的有55家。环保产业已形成相对完善的产业体系和初具规模的产业集群。

文一波还透露，在22家市值100亿元以上的环保上市公司中，国有11家、民营11家，可谓各“半壁江山”。这充分反映民营环保企业正越来越被资本市场接受和推崇。今后一段时期，环保产业即将迎来阳光明媚“春天”。

光大证券分析师陈俊鹏认为，环保行业的整合趋势在2013年已开始显现，2014年在加速。根据对上市公司环保资产整合的统计，2014年环保行业并购项目有47个，总资金规模超过190亿元(截至2014年11月底)。对比2012年和2013年，涉及环保公司的并购项目分别为17个和39个;资金规模分别为12亿元和155亿元;行业并购在加速，市场在集聚。从并购领域来看，2014年依旧以较成熟的水务和固废为主，达总资金规模53%;非环保企业的跨界收购，达总资金规模的25%。

在他看来，目前环保板块估值处于历史较低水平，而未来2~3年行业整体业绩将保持30%以上的高增长(包含并购预期)。

民生证券研究院执行院长管清友也在会上指出，业内收购仍占主导，但非环保企业跨界收购环保资产的趋势越来越明显，跨界收购已占到25%左右。

2014年10月24日，证监会发布《上市公司重大资产重组资产管理办法》和修订后的收购管理办法。要求放松管制，加强监管，简化并购重组行政许可。“行政管制放松后，意味着2015年并购市场将更加热闹非凡。而在环保领域，这一趋势也将更加明显。”管清友认为。

新三板或成环保中小企业对接资本市场通道

全国工商联环境商会副会长、博天环境董事长赵笠钧在会上表示，“环保产业面对当下形势其实尚未做好准备，需要资本助力整个产业发展。大家要加快和资本市场的对接，加快并购整合工作，产融结合会快速推动产业发展。”

但600多家IPO排队企业身后，以中小企业为主体的环保企业想在主板上市殊为不易，有从业者认为，全国股转系统(新三板)可成为环保企业进入资本市场的便捷通道。

全国中小企业股份转让系统公司业务部总监王小军介绍说，新三板并没有融资方式的限制，只是强调向合适的投资者发行，私募发行也可以，小范围的公募发行也没问题，2014年中小企业总共融资125亿元，2013年只有10亿元。企业挂牌以后信用增级，新三板市场的债权有限股发行规则也将出台。而且，新三板市场还有并购重组功能，目前为止，有21家公司因为到新三板挂牌被上市公司及其子公司商谈，完成并购退出市场的有8家，目前在酝酿重大重组的28家公司中，也有准备收购同行业的环保公司。

王小军表示，新三板承担了证监会进行资本市场改革“试验田”的角色，希望众多环保类的优秀公司，特别是中小型公司来新三板挂牌，实现产业和资本的良性互动。

“企业选择新三板还是选择IPO，适合不适合仍存在过程，自己要有个体验。如很多企业在美国就不愿意去纽约主板上市，而愿意在纳斯达克上市。纳斯达克相当于我国的新三板，企业上市后也发展得很好。但我国的新三板还需研究转板制度，如果有转板制度，就跟纳斯达克有所不同了——纳斯达克不转板。”国泰君安并购融资部董事总经理徐可任担心，凡是发展好的都转到主板上市了，新三板又该如何吸引投资者。“如果吸引不了投资者，企业在新三板挂牌的时候，价值又该如何体现?在‘这块’长大了，好企业都跑‘那边’了，有关部门在研究转板政策时更需综合考虑。”